Tomás, dramaturgo e encenador, procura uma atriz para representar Vanda, a protagonista da sua adaptação da novela A Vénus das Peles (Venus im Pelz, 1870) de Leopold Sacher-Masoch (o escritor cujo nome deu origem ao termo masoquismo). No final de um dia de audições frustrante e infrutífero, já atrasada e sem o devido agendamento, apresenta-se Vanda – aparentemente, mais uma actriz com todas as características que Tomás já demonstrou rejeitar, e desadequada para o papel (apesar de o seu nome coincidir com o da personagem).

Vencendo a relutância inicial de Tomás, Vanda realiza uma audição surpreendente, demonstrando um estranho conhecimento da peça e do seu universo, e impondo a Tomás um inusitado jogo de “teatro dentro do teatro”, no qual se vão progressivamente esbatendo as fronteiras entre realidade e imaginação, personagens e actores, dominação e submissão.

Quem manipula quem, neste desconcertante e irónico jogo de poder com laivos de comicidade e erotismo?